RESUMEN AL 09 DE SEPTIEMBRE DEL 2004

En el período del 01 al 09 de septiembre, las reservas internacionales netas (RIN) disminuyeron US$17.0 millones, las que ajustadas por el retiro de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en un mínimo incremento de las reservas internacionales netas ajustadas (RINAS), de US$0.6 millón. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: disminución de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$17.6 millones; retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$5.4 millones; y pago por servicios de deuda externa del SPNF, US$4.7 millones. Contrarrestaron parcialmente los movimientos anteriores los ingresos de préstamos atados, US$5.6 millones; cordobizaciones (dirigidas a financiar proyectos de inversión), US$4.7 millones; ganancias cambiarias, US$0.3 millón y otros ingresos, US$0.1 millón. Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$573.7 millones, superior en US$69.5 millones al saldo de diciembre 2003, y equivalente a 2.0 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se contrajeron C$73 millones, consecuencia del aumento de depósitos de encaje en moneda nacional, C$110 millones; la colocación neta de TEI por parte del gobierno, C$94 millones; colocación neta de títulos, C$77 millones; incremento del saldo de la caja de los bancos, C$39 millones; otros movimientos netos, C$2 millones y la colocación neta de títulos del resto del sector público C$1 millón. Estos movimientos fueron en parte contrarestados por el retiro de depósitos del gobierno central, C$227 millones; el flotante en la cámara de compensación, C$15 millones y el resultado cuasifiscal, C$8 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$86.3 millones, originada por el aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$109.9 millones; que superó la contracción de la emisión, C$23.6 millones. La oferta de base monetaria fue inferior a la demanda en C$74.5 millones, alcanzando su equilibrio vía cordobizaciones.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$187.4 y US$8.3 millones, equivalentes a sobreencajes de 1.9 por ciento en moneda nacional y 0.6 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 17.8 por ciento, resultado del crecimiento de los depósitos en dólares (7.7 %) y en córdobas (27.1%).