RESUMEN
DEL 01 AL 04 DE SEPTIEMBRE DEL 2003
En el transcurso de la primera semana de septiembre, las Reservas Internacionales Netas (RIN) del
Banco Central disminuyeron US$7.0 millones, la que si ajustamos por la
variación de encaje en moneda extranjera para obtener el flujo de RINAS,
aumentaron US$2.0 millones. La reducción en el saldo de RIN fue el resultado
de pagos de deuda externa (US$2.3
millones) realizados por el gobierno central, principalmente al club de París;
retiros de depósitos de encaje en moneda extranjera (US$9.0 millones); redención
neta de títulos (US$11.0 millones) y otras operaciones (US$0.3 millones). Los
movimientos anteriores fueron parcialmente contrarrestados por el ingreso de
recursos externos al sector público no
financiero (US$8.5 millones), operaciones netas en la mesa de cambios (US$5.7
millones ) y un comportamiento positivo en las cuentas corrientes del sector
público no financiero (US$1.4 millones).
El comportamiento de las reservas internacionales
ubicaron el saldo de reservas internacionales brutas (RIB) en US$514.7 millones
(2.1 veces la base monetaria), el de RIN en
US$323.4 millones y el de RINAS en US$119.6 millones
Por su parte, la demanda de base monetaria aumentó C$44.1
millones, debido al incremento de los depósitos de encaje en moneda nacional
(C$170.0 millones), y menores requerimientos tanto de circulante (C$125.9
millones). Por el lado del equilibrio monetario, la demanda de base monetaria
superó la oferta, alcanzando su punto de equilibrio vía factores externos
(C$67.8 millones), principalmente a través de cordobizaciones de divisas.
En materia de encaje el sistema financiero continuó
manteniendo excedentes en ambas monedas (C$283.8 millones y US$12.4 millones),
los cuales significaron sobre-encajes de 3.7 por ciento en moneda nacional y
1.0 por ciento en moneda extranjera.
Los activos internos netos (AIN), experimentaron una
contracción de (C$132.0 millones), resultado del aumento de los depósitos del
Gobierno Central en el BCN (C$138.0
millones), mayores depósitos de encaje en moneda nacional (C$170.0 millones) y
flotante en la cámara de compensación (C$45.0 millones). Contrario a los
movimientos anteriores se observaron expansiones por las redenciones netas de
TEL (C$132.0 millones), reducción en la tenencia
de títulos especiales de inversión por parte del RSPN (C$74.0 millones) y de la
caja de los bancos comerciales (C$24.0 millones).
Finalmente, el agregado monetario M3A presentó un
crecimiento inter anual de 11.6%, resultado del crecimiento en los depósitos en
dólares (2.4%) y en córdobas (19.5%).
Los depósitos totales ascendieron a un monto de C$25,886.5 millones, del cual
el 70.5 son depósitos en moneda
extranjera.