RESUMEN
AL 08 DE JULIO DEL 2004
Durante la primera semana de julio, las reservas internacionales netas
(RIN) disminuyeron US$10.9 millones, las que
ajustadas por la variación de depósitos de encaje en moneda extranjera,
resultaron en una reducción en Reservas Internacionales Netas Ajustadas
(RINAS), US$5.2 millones. Las menores RIN fueron el resultado de: retiro
de recursos del sector público no
financiero (SPNF), US$9.3 millones; menores depósitos
de encaje en moneda extranjera, US$5.7 millones; pagos por servicio de deuda
del Banco Central y el RSPNF, US$1.9 millones a China
Taiwán, República Checa y OPEC.
Contrario a estos movimientos se observaron ganancias en la mesa de cambio, US$2.8
millones; monto que incluye las cordobizaciones del
gobierno para ser utilizados en proyectos; ingresos por préstamos
líquidos atados, US$2.4 millones; ganancias por variaciones cambiarias, US$0.5 millón y otros, US$0.3
millón. Lo anterior ubicó el saldo de las reservas internacionales brutas en US$604.8 millones, superior en US$100.6
millones al saldo de diciembre 2003 y
equivalente a 2 veces la base monetaria.
Los activos internos
netos (AIN) del Banco Central se expandieron
C$7.0 millones, debido al uso de recursos del
Gobierno Central, C$250.0 millones; redención neta de
títulos, C$246.0 millones; flotante en la cámara de
compensación, C$43.0 millones; pérdidas cuasifiscales, C$32.0 millones;
amortización de pasivos de mediano y largo plazo, C$17.0
millones; reducción del saldo de la caja, C$5.0
millones; y otros activos netos, C$3.0 millones. En
sentido contrario se presentó aumento en los depósitos de encaje en moneda
nacional, C$541.0 millones; inversión de TEI por parte del Gobierno Central y Resto
del Sector Público, C$45 millones; y otras
instituciones, C$2 millones.
La demanda de base
monetaria se incrementó C$459.8 millones,
consecuencia del aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$540.9 millones; superando la contracción de la emisión, C$81.2 millones. La oferta de base monetaria fue inferior a
la demanda en C$41.1
millones, alcanzando su equilibrio vía factores externos mediante la
combinación de pérdida de divisas y cordobizaciones.
En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$478.0 y US$10.6 millones,
equivalentes a sobreencajes de 5.1 por ciento en moneda nacional y 0.8 por ciento en
moneda extranjera.
Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 14.8 por ciento, resultado del crecimiento
observado en los depósitos en dólares (3.4%) y córdobas (27.0%).