RESUMEN AL 15 DE JULIO DEL 2004

En la segunda semana de julio las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$1.5 millones, las que ajustadas por el aumento de encaje en moneda extranjera disminuyeron las reservas netas ajustadas (RINAS), en apenas US$0.1 millón. La ganancia de RIN fue el resultado de ingresos de recursos liquidos atados, US$5.0 millones; otras operaciones, US$2.6 millones, que incluyen las ganancias cambiarias, US$0.1 millón; cordobizaciones en la mesa de cambios, US$2.4 millones; mayores depósitos de encaje en moneda extranjera, US$1.6 millones; colocación de títulos especiales de inversión, US$0.1 millón; y compra de divisas, US$0.1 millón. Amortiguaron el aumento en reservas los siguientes movimientos: venta de divisas, US$6.5 millones; retiros de las cuentas del SPNF, US$2.7 millones; y pagos por servicio de deuda externa del SPNF, US$1.1 millones, al BIRF/IDA, y China Taiwan. Los movimientos anteriores ubicaron el saldo de las reservas internacionales brutas en US$604.1 millones, equivalente a 2.1 veces la base monetaria.

En materia de activos internos netos (AIN), estos aumentaron C$228.0 millones, resultado de menores depósitos de encaje en moneda nacional, C$279.0 millones; uso de recursos por parte del Gobierno Central, C$172.0 millones; menor caja de los bancos comerciales, C$52.0 millones; resultado cuasifiscal, C$23.0 millones; y menor tenencia de títulos especiales de inversión por parte del RSPNF, C$1.0 millón. En sentido contrario se observaron colocación neta de títulos, C$122.0 millones, en los que se incluyen redenciones por los CENI bancarios (C$106.0 millones), que fueron honrados por el gobierno central; flotante en cámara de compensación, C$37.0 millones; otros pasivos netos, C$31.0 millones; y mayores depósitos de otras instituciones, C$3.0 millones.

Una vez dada la recomposición entre los componentes de la base monetaria (disminución de encaje en moneda nacional, y aumento de la emisión), ésta disminuyó C$103.6 millones. La contracción en la demanda de base monetaria se ubicó por encima de la oferta alcanzando su equilibrio vía pérdidas de divisas por parte de la autoridad monetaria, equivalentes a C$64.5 millones.

A pesar del retiro de recursos de encaje en moneda nacional, el sistema financiero finalizó con excedentes de C$239.7 millones y US$10.3 millones. Esto representó sobre encajes del 2.5 por ciento en moneda nacional y 0.8 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 15.9 por ciento, resultado del crecimiento en los depósitos en dólares (3.7%) y córdobas (27.0 %).