RESUMEN AL 05 DE AGOSTO DEL 2004

Durante la primera semana de agosto, las reservas internacionales netas (RIN) se incrementaron US$8.5 millones, las que ajustadas por el aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una reducción en Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS), de US$3.3 millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$11.8 millones; cordobizaciones por US$2.7 millones, dirigidas a financiar proyectos de inversión pública; ingresos por préstamos líquidos atados, US$1.2 millones y otros ingresos, US$0.1 millón. Contrario a estos movimientos se observaron pérdidas por ventas de divisas en la mesa de cambio, US$4.2 millones; retiro de recursos del sector público no financiero (SPNF), US$2.7 millones; pagos por servicio de deuda del Banco Central y el RSPNF, US$0.2 millón y pérdidas cambiarias, US$0.2 millón Lo anterior ubicó el saldo de las reservas internacionales brutas en US$616.0 millones, superior en US$111.8 millones al saldo de diciembre 2003 y equivalente a 2 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central, se contrajeron C$101 millones, debido al aumento de depósitos de encaje en moneda nacional, C$144 millones, incremento del saldo de la caja de los bancos, C$47 millones, aumentos de los depósitos del Gobierno Central, C$35 millones, otras instituciones, C$4 millones e inversión de TEI por parte del Resto del Sector Público, C$1.0 millón. En sentido contrario se presentaron expansiones por redención de TEI del Gobierno Central, C$94 millones, flotante en la cámara de compensación, C$21 millones, redención neta de títulos, C$8 millones, pérdidas cuasifiscales, C$4 millones, y otros activos netos, C$4 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$37.5 millones, consecuencia del aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$143.8 millones, superando la contracción de la emisión C$106.3 millones. La oferta de base monetaria fue superior en C$21.8 millones a la demanda lográndose el equilibrio mediante la combinación de venta de divisas y cordobizaciones.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$439.3 y US$19.8 millones, equivalentes a sobreencajes de 4.6 por ciento en moneda nacional y 1.5 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 14.9 por ciento, resultado del crecimiento de los depósitos en dólares (4.7%) y en córdobas (23.2%).