RESUMEN AL 19 DE AGOSTO DEL 2004

En la tercera semana de agosto (13 al 19), las reservas internacionales netas (RIN) disminuyeron US$9.1 millones, las que ajustadas por el retiro de depósitos de encaje en moneda extranjera, resultaron en una mínima reducción de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS), de US$0.1 millón. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: disminución de depósitos de encaje en moneda extranjera, US$9.0 millones; retiro de depósitos del sector público no financiero (SPNF), US$3.1 millones; redención neta de títulos, US$1.0 millón; pago por servicios de deuda externa del SPNF, US$0.2 millón, y otros egresos, US$0.3 millón. Contrarrestaron parcialmente los anteriores movimientos: cordobizaciones, US$3.2 millones, dirigidas a financiar los proyectos de inversión; ingresos por préstamos líquidos atados, US$0.8 millón; ganancias cambiarias, US$0.4 millón y otros ingresos, US$0.1 millón. Lo anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$597.2 millones, superior en US$93.0 millones al saldo de diciembre 2003, y equivalente a 2.0 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se expandieron C$37 millones, consecuencia de reducción de TEI por parte del resto del sector público, C$63 millones, retiro de depósitos de encaje en moneda nacional, C$25 millones, flotante en la cámara de compensación, C$26 millones, pérdidas cuasifiscal, C$9 millones, redención neta de títulos, C$7 millones, y otros movimientos netos, C$6 millones. Estos movimientos fueron en parte compensados por el aumento de depósitos del Gobierno Central, C$96 millones, e incremento del saldo de la caja de los bancos, C$3 millones.

La demanda de base monetaria se incrementó C$13.2 millones, originada por el aumento de la emisión, C$38.5 millones, que superó la contracción de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$25.4 millones. En el equilibrio del mercado monetario, la demanda por base monetaria superó a la oferta, alcanzando su equilibrio vía cordobizaciones .

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$308.0 y US$13.7 millones, equivalentes a sobreencajes de 3.1 por ciento en moneda nacional y 1.1 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 17 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (5.8 %) y córdobas (28.1%).