RESUMEN AL 23 DE NOVIEMBRE DEL 2006

En la tercera semana de noviembre (del 17 al 23), las reservas internacionales netas (RIN) aumentaron US$20.3 millones, las que ajustadas por el aumento de depósitos de encaje en moneda extranjera y FOGADE, resultaron en una ganancia de Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINA) de US$18.3 millones. El flujo de RIN fue el resultado de los siguientes movimientos: ingresos por préstamos líquidos y donaciones y préstamos líquidos-atados, US$18.9 millones; cordobizaciones dirigidas a financiar proyectos de inversión, US$6.5 millones; compras de divisas en la mesa de cambios, US$2.1 millones; mayores depósitos de encaje en moneda extranjera, US$2.0 millones; ganancias cambiarias, US$0.5 millón; e, intereses recibidos por el BCN, US$0.1 millón. Estos movimientos fueron contrarrestados por retiro de las cuentas corrientes del sector público no financiero, US$6.2 millones; servicio de deuda externa del Sector Público No Financiero, US$2.5 millones; y, otros movimientos, US$1.1 millones.

Lo anterior ubicó el saldo de las reservas internacionales brutas en US$863.3 millones, superior en US$133.4 millones al saldo de diciembre 2005, y equivalente a 2.08 veces la base monetaria.

Los activos internos netos (AIN) del Banco Central se contrajeron en C$374 millones, debido esencialmente a mayores depósitos de encaje en moneda nacional, C$205 millones; y, al aumento de los depósitos y tenencia de títulos especiales de inversión de parte del gobierno central, C$219 millones. Estos movimientos fueron compensados parcialmente debido a la reducción de depósitos de la FNI, C$27 millones; a la menor caja de los bancos y flotante en cámara de compensación, C$16 millones; a pérdidas cuasi-fiscales, C$5 millones; a otros activos y pasivos netos y reducción neta de títulos especiales de inversión por parte del resto del sector público no financiero, C$2.0 millones; y, a recursos del FOGADE, C$2 millones.

La demanda de base monetaria se expandió C$144.4 millones, debido a un aumento de los depósitos de encaje en moneda nacional, C$205.1 millones, el cual superó la reducción de la emisión, C$60.7 millones. Esta expansión generó un exceso de demanda de C$157.7 millones en el mercado monetario, por lo que el equilibrio se alcanzó principalmente por otros movimientos del SPNF.

En materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$211.2 millones en M.N. y de US$25.4 millones en ME. Los excedentes anteriores equivalieron a sobreencajes de 1.6 por ciento en moneda nacional y de 1.8 por ciento en moneda extranjera.

Por último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 10.0 por ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en dólares (0.6 %) y córdobas (17.1 %).