RESUMEN
AL 07 DE DICIEMBRE DEL 2006
En
la primera semana de diciembre (01 al 07), las reservas internacionales netas
(RIN) se redujeron US$5.3 millones, las que ajustadas por la reducción de depósitos de encaje en moneda extranjera y
FOGADE, resultaron en una ganancia de reservas internacionales netas ajustadas (RINA)
de US$8.2
millones. El flujo de RIN fue el resultado de las siguientes transacciones: menores
depósitos de encaje en moneda extranjera, US$14.2 millones; servicio de deuda
externa del SPNF y BCN, US$4.5 millones; retiro de depósitos del sector público
no financiero (SPNF), US$3.1 millones; y, otros movimientos, US$1.3 millones. Los movimientos anteriores fueron
parcialmente contrarrestados por: compras de divisas en la mesa de cambio,
US$6.8 millones; ingresos por préstamos líquidos-atados, US$5.9 millones; cordobizaciones dirigidas a financiar proyectos de inversión,
US$3.7 millones; intereses recibidos del exterior por parte del BCN, US$1.1
millones; y, ganancias cambiarias, US$0.3 millón.
Lo
anterior ubicó el saldo de reservas internacionales brutas en US$872.1
millones, superior en US$142.2 millones al saldo de diciembre 2005, y equivalente a 1.89 veces la base monetaria.
Los activos internos netos
(AIN) del Banco Central se expandieron C$628 millones, debido esencialmente al
uso de recursos del gobierno central, C$410 millones; a la reducción de la caja
de los bancos y flotante en cámara de compensación, C$220 millones; a pérdidas
cuasi-fiscales, C$58 millones; a retiros de depósitos de otras instituciones,
C$30 millones; a otros activos y pasivos netos, C$11 millones; a la reducción
de la tenencia de TEI de parte del resto sector público no financiero, C$9
millones; a reducción de recursos del FOGADE, C$7 millones; y, amortización de
préstamos mediano y largo plazo, C$3 millones. Estos movimientos fueron, en
parte, compensados por el aumento de la tenencia de títulos especiales de
inversión de parte del gobierno central, C$105 millones; y, aumentos de los
depósitos de encaje en moneda nacional y
La demanda de base monetaria
se expandió C$659.2 millones, debido al aumento de la emisión, C$652.1 millones
y depósitos de encaje en moneda nacional, C$7.1 millones. Esta expansión generó
un exceso de demanda de C$190.4 millones
en el mercado monetario, por lo que el equilibrio se alcanzó fundamentalmente vía
compras de divisas al sector privado.
En
materia de encaje, el sistema finalizó con excedentes de C$246.3 millones en MN
y US$17.4 millones en ME. Los resultados anteriores equivalen a sobreencajes de 1.8 ciento en moneda nacional y de 1.2 por
ciento en moneda extranjera.
Por
último, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento interanual de 9.8 por
ciento, resultado del crecimiento observado en los depósitos en córdobas (17.0%),
mientras que, los depósitos en dólares decrecieron (0.2 %).