RESUMEN AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003

En el año, se acumularon US$32.9 millones de reservas internacionales netas, las que ajustadas por las variaciones en los depósitos de encaje en moneda extranjera representaron un aumento de US$18.3 millones de reservas internacionales netas ajustadas (RINAS). Los principales factores que explicaron las ganancias de RIN fueron: ingresos de recursos, US$278.9 millones; aumentos en los depósitos de encaje en moneda extranjera, US$14.6 millones; recuperaciones de activos, US$19.7 millones; ganancias cambiarias, US$7.2 millones; compras netas de divisas, US$5.4 millones y FOGADE, US$10.6 millones. Contrario a los ingresos recibidos se presentaron erogaciones por pagos de deuda externa del Banco Central, US$34.4 millones y, el Sector Público no Financiero, US$76.5 millones; redención neta de títulos, US$44.7 millones y, retiros de las cuentas corrientes del SPNF, US$130.2 millones.

Los movimientos en reservas ubicaron el saldo de las reservas internacionales brutas en US$504.2 millones, superior en US$50.0 millones al saldo de diciembre 2002 y equivalente a 1.7 veces la base monetaria.

Los activos internos netos del BCN, se incrementaron C$142.0 millones, resultado de la redención neta de títulos (C$1,719.0 millones), pagos de préstamos de mediano y largo plazo (C$237.0 millones) y resultado cuasifiscal (C$1,006.0 millones). Opuesto a estos movimientos se dieron pagos por bonos de deuda externa, C$302.0 millones; aumentos en los depósitos del gobierno, C$174.0 millones; incrementos en la tenencia de títulos por parte del gobierno central y el resto del sector público no financiero, C$553.0 millones y C$651.0 millones, respectivamente; recuperaciones de activos, C$340.0 millones; incrementos en los depósitos de encaje en moneda nacional, C$406.0 millones; mayores recursos en la caja de los bancos comerciales, C$50.0 millones; FOGADE, C$191.0 millones; ganancias cambiarias, C$112.0 millones; y otros operaciones, C$28.0 millones.

Los aumentos de encaje en ambas monedas, permitieron al sistema financiero finalizar con excedentes de C$405.2 y US$24.4, que significaron sobreencajes de 4.9 por ciento en moneda nacional, y 2.0 por ciento en moneda extranjera.

El incremento en el encaje en moneda nacional en combinación con el aumento de la caja de los bancos y la mayor demanda por numerario (C$419.0 millones), dieron como resultado un aumento de la base monetaria (C$875.5 millones). En el equilibrio de mercado la demanda por base monetaria superó la oferta, alcanzando su equilibrio por medio de operaciones con divisas, C$108.1 millones.

Por su lado, el agregado monetario M3A presentó un crecimiento inter anual de 14.3 por ciento, mientras los depósitos en dólares y en córdobas, lo hicieron en 25.3 y 3.3 por ciento, respectivamente. Esto significó un incremento interanual del 13.0 por ciento en los depósitos totales, obteniendo crecimientos en todas sus modalidades en un 43.5, 25.4 y 8.2 por ciento para los depósitos a plazo, vista y ahorro, respectivamente.

Por último, la inflación en el mes de diciembre fue 0.81 por ciento (0.52 % en 2002), siendo la acumulada 6.57 por ciento (3.99 % en 2002).