I. Resumen
En el cuarto trimestre de 2025, en la cuenta corriente de la balanza de pagos, se registraron exportaciones de bienes y servicios por el monto de 2,251.07 millones de dólares, superiores en 15.8 por ciento a las registradas en el cuarto trimestre de 2024 (US$ 1,944.5 millones), e importaciones de bienes y servicios por 3,063.7 millones de dólares, con una variación interanual de 4.5 por ciento (US$ 2,923.3 millones en el IVT de 2024). De esta manera, el balance comercial de bienes fue deficitario en 812.7 millones de dólares, menor en 17.0 por ciento al registrado en igual trimestre de 2024 (US$ 978.8 millones).
En 2025, las exportaciones de bienes y servicio totalizaron 9,319.6 millones de dólares, para un crecimiento interanual de 14.6 por ciento (US$ 8,134.6 millones en 2024). En las exportaciones de bienes, se registró un incremento de 16.7 por ciento, como resultado del incremento de los precios (+9.8%) y volúmenes exportados (+6.9%). A nivel de sector exportador, se registró aumento de las exportaciones de bienes agropecuarios (+44.5%), mineros (+44.4%), y de manufactura (+3.3%); y disminución de las exportaciones de pesca y acuicultura (-5.2%). Asimismo, las exportaciones de servicios (US$ 1,338.2 millones) aumentaron en 3.1 por ciento respecto a 2024 (US$ 1,298.1 millones), debido a mayores ingresos por servicios de manufactura (+8.1%), servicios de transporte (+18.3%), ingresos por turismo de no residentes (+3.2%), y de otros servicios empresariales (+33.2%).
Por su parte, las importaciones de bienes y servicios totalizaron 12,184.9 millones de dólares en el año, siendo superiores en 8.1 por ciento a las registradas en 2024 (US$ 11,268.0 millones), derivado del aumento de las importaciones de bienes de consumo (+29.5%) y bienes de capital (+20.4%), entre otros bienes. Además, las importaciones de servicios (US$ 1,451.0 millones) fueron mayores en 11.1 por ciento respecto a 2024 (US$ 1,306.0 millones), destacándose el aumento de 11.0% en los gastos por servicios de transporte de carga y pasajeros; los gastos de los turistas nacionales en el exterior (+10.5%) y los gastos por servicios de seguros (+4.0%).
Así, el déficit comercial de bienes y servicios acumulado fue de 2,865.2 millones de dólares, lo que significó una disminución interanual de 8.6 por ciento (-US$ 3,133.4 millones en 2024). Adicionalmente, en la cuenta corriente se registraron otros ingresos netos de 4,966.9 millones de dólares, mayores en 20.6 por ciento en términos interanuales (US$ 4,118.2 millones en 2024).
Entre los movimientos de las cuentas de capital y financiera, en el cuarto trimestre se registró un ingreso bruto de inversión extranjera directa (IED) de 663.7 millones de dólares, que en términos de flujos netos correspondieron a 258.9 millones (US$ 343.8 millones en el cuarto trimestre de 2024). Así, en el año, el ingreso bruto de IED ascendió a 3,059.2 millones de dólares (US$ 3,186.2 millones al cierre de 2024) y los flujos netos totalizaron 1,502.5 millones de dólares (US$ 1,396.6 millones al cierre de 2024).
Por su parte, los depósitos en el exterior de las instituciones financieras se incrementaron en 63.4 millones de dólares en el trimestre, y los del sector privado no financiero aumentaron en 197.8 millones de dólares. Asimismo, en este periodo el sector privado percibió 190.6 millones de dólares en concepto de desembolsos netos de préstamos externos; mientras que el sector público recibió desembolsos netos de 16.4 millones de dólares. En términos acumulados, se registró un total de desembolsos netos de préstamos externos de 269.3 millones de dólares en 2025, como resultado de desembolsos netos dirigidos al sector financiero (US$ 218.7 millones) y Gobierno general (US$ 126.1 millones), lo cual fue parcialmente contrarrestado por amortizaciones netas del sector privado no financiero.
Los activos de reserva del BCN aumentaron 494.7 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 (US$ 503.2 millones en RIB); y de 2,166.1 millones en el año (US$ 2,219.7 millones en RIB). El saldo de las RIB se ubicó en 8,324.8 millones de dólares al finalizar el 2025, como parte del manejo de la política monetaria y cambiaria, para preservar la estabilidad del sistema financiero.
Como resultado de lo anterior, en el año 2025, la balanza de pagos registró superávit de cuenta corriente de 2,101.6 millones de dólares (US$ 984.8 de superávit en 2024) y un resultado positivo en la cuenta financiera de 1,180.5 millones de dólares (-US$ 547.0 millones en 2024).
II. Principales resultados de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos [1]
En el cuarto trimestre de 2025, las exportaciones de bienes fueron de 1,875.7 millones de dólares, registrando un incremento interanual de 16.2 por ciento (US$ 1,614.1 millones en el IV trimestre de 2024). En el acumulado del año, las exportaciones de bienes (US$ 7,981.3 millones) reflejaron un crecimiento interanual de 16.7 por ciento, como resultado del aumento de los precios contratados (+9.8%) y por mayores volúmenes exportados (+6.9%). Este comportamiento se debió a incrementos en las exportaciones de los sectores agropecuario (+44.5%), minería (+44.4%), industria manufacturera (+3.3%), lo cual fue contrarrestado por una disminución en el sector de pesca y acuicultura (-5.2%). Del total de las exportaciones de bienes, el 59.7 por ciento correspondió a exportaciones del sector de industria manufacturera, 22.6 por ciento al sector de minería, 15.1 por ciento al sector agropecuario, y 2.6 por ciento a pesca y acuicultura.
Por su parte, las exportaciones de servicios, que resultaron en 375.3 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, mostraron un incremento interanual de 13.6 por ciento (US$ 330.4 millones en el cuarto trimestre de 2024). De manera que en el año, las exportaciones de servicios (US$1,338.3 millones) registraron un incremento de 3.1 por ciento (+US$40.2 millones) con respecto al año previo, explicado por mayores ingresos por servicios de manufactura (+US$21.4 millones; +8.1%), otros servicios empresariales (+US$19.2 millones; +33.2%), servicios de transporte (+US$17.4 millones; +18.3%) e ingresos por el turismo de no residentes (+US$16.1 millones; +3.2%), lo cual fue contrarrestado por disminuciones en los ingresos por servicios de telecomunicaciones (-23.1 millones; -9.2%) y de bienes y servicios del gobierno (-US$11.7 millones; -10.9%).
Las importaciones de bienes [2] fueron de 2,681.7 millones de dólares en el trimestre, las cuales aumentaron 5.3 por ciento con respecto al cuarto trimestre de 2024 (US$ 2,547.3 millones). En términos acumulados, las importaciones de bienes totalizaron 10,733.8 millones de dólares en 2025, para un incremento de 7.7 por ciento con respecto a 2024; derivado principalmente del aumento de las importaciones de bienes de consumo (+29.5%) y bienes de capital (+20.4%). En el aumento de las importaciones de bienes de consumo destacó la mayor adquisición de llantas y neumáticos de automóviles (+14.5%), y vestuario y calzado (+13.2%).
Por su parte, las importaciones de servicios totalizaron 382.0 millones de dólares en el trimestre, registrando un aumento interanual de 1.6 por ciento (US$ 376.0 millones en cuarto trimestre 2024). Al finalizar el año estas importaciones sumaron 1,451.0 millones de dólares, reflejando un incremento interanual de 11.1 por ciento. En este resultado destacaron los gastos por servicios de transporte de carga y pasajeros (US$ 821.2), los que incrementaron interanualmente en 11.0 por ciento; los gastos de turistas nacionales en el exterior (US$ 229.3 millones) con un incremento de 10.5 respecto a 2024; y los servicios de seguros (US$ 180.7 millones) con un incremento de 4.0 por ciento interanualmente.
Como resultado de las transacciones de exportaciones e importaciones de bienes y servicios registradas en el trimestre, se obtuvo un déficit comercial de 812.7 millones de dólares, el cual fue inferior en 17.0 por ciento al registrado en igual período de 2024 (-US$ 978.8 millones). En términos acumulados, el balance comercial de bienes y servicios resultó en un déficit de 2,865.2 millones de dólares en 2025 (-US$ 3,133.4 millones al cierre de 2024), derivado principalmente del balance negativo en el comercio de bienes (-US$ 2,752.5 millones).
Así mismo, se registraron otros ingresos netos por 1,343.4 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 (US$ 1,118.7 millones en cuarto trimestre de 2024); así, el acumulado al cuarto trimestre de 2025 fue de 4,966.9 millones de dólares (US$ 4,118.2 millones al cierre de 2024).
Como resultado de lo anterior, la cuenta corriente de la balanza de pagos reflejó un superávit de 530.7 millones de dólares en el trimestre (US$ 139.9 millones en cuarto trimestre de 2024). Así, la cuenta corriente de la balanza de pagos acumuló un superávit de 2,101.6 millones de dólares en el acumulado 2025 (US$ 984.8 millones en el mismo período de 2024), lo que representó 9.5 por ciento del PIB (5.0% en 2024).
III. Principales resultados de la Cuenta de Capital y Financiera [3]
La cuenta de capital presentó un flujo neto positivo de 8.3 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 (US$2.5 millones en IV trimestre de 2024), correspondientes al ingreso de transferencias netas de capital (donaciones) dirigidas en su mayoría al Gobierno Central. En términos acumulados, la cuenta de capital registró ingresos netos por 16.1 millones de dólares en 2025 (US$ 28.7 millones al cierre de 2024).
Por su parte, la cuenta financiera registró un flujo neto positivo de 202.8 millones de dólares en el trimestre, para un acumulado de 1,180.5 millones en 2025, resultado contrario al endeudamiento neto observado en 2024.
Entre los movimientos de la cuenta financiera del trimestre, se destacó el ingreso bruto de IED por 663.7 millones de dólares (US$ 805.3 millones en cuarto trimestre de 2024); así, el flujo neto de IED fue 258.9 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025 (US$ 343.8 millones en IVT de 2024). En términos acumulados, el ingreso bruto de IED resultó de 3,059.2 millones de dólares al cierre del año 2025 (US$ 3,186.2 millones en el acumulado de 2024); y el flujo neto de IED acumulado en 2025 fue de 1,502.5 millones de dólares (US$ 1,396.6 millones en 2024). Las actividades económicas con mayor captación de flujos netos de IED fueron: industria con 472.0 millones (31.4% del total), energía y minas con 466.5 millones (31.1% del total), la intermediación financiera con 375.6 millones de dólares (25.0% del total), y comercio y servicios que registró flujos netos de 144.2 millones de dólares (9.6% del total).
En relación con los flujos de préstamos externos netos, se registró desembolsos netos de 207.0 millones de dólares en el cuarto trimestre (amortizaciones netas de US$ 57.3 millones en igual período de 2024). Así, en el año, se contabilizó desembolsos netos de préstamos externos por 269.3 millones de dólares (desembolsos netos de US$ 7.1 millones en el año 2024), debido principalmente desembolsos netos dirigidos al sector financiero y Gobierno general, lo cual fue parcialmente contrarrestado por amortizaciones netas del sector privado no financiero.
La deuda externa del Gobierno general aumentó en 16.4 millones de dólares, [4] en el cuarto trimestre, como resultado de desembolsos de préstamos externos (US$126.1 millones) y pago de amortización (US$ 118.8 millones), entre otros ajustes devengados. Asimismo, el sector privado registró desembolsos netos de 190.6 millones de dólares, del cual los bancos comerciales recibieron desembolsos de 148.7 millones, y las otras sociedades financieras recibieron desembolsos por 59.5 millones de dólares; los cuales superaron las amortizaciones de las sociedades no financieras (US$ 17.6 millones). Adicionalmente, el sector privado no financiero aumentó los pasivos de créditos comerciales en 19.7 millones de dólares.
En el acumulado a diciembre, la deuda externa del Gobierno Central se incrementó en 126.1 millones , [5] como resultado de desembolsos de préstamos externos (US$ 564.1 millones) y pago de amortización (US$ 436.7 millones), entre otros ajustes devengados. Por su parte, el sector privado registró desembolsos netos de 125.5 millones de dólares, como resultado de desembolsos netos recibidos por los bancos comerciales (US$ 137.1 millones) y otras sociedades financieras (US$ 81.6 millones), que primó sobre las amortizaciones netas efectuadas por las sociedades no financieras (US$ 93.2 millones).
Por su parte, los activos de reserva, [6] del Banco Central registraron aumento de 494.7 millones de dólares en el cuarto trimestre (US$ 503.2 millones en RIB). Al cierre de 2025, el saldo de RIB del BCN fue de 8,324.8 millones de dólares, debido principalmente a: aumento neto de depósitos del SPNF en moneda extranjera (US$ 1,388.1 millones), compras netas de divisas (US$ 855.2 millones), ingreso de préstamos atados a proyectos del SPNF (US$ 307.3 millones), intereses recibidos por inversiones del BCN en el exterior (US$ 241.2 millones), y aumento neto de encaje en moneda extranjera (US$ 64.2 millones); lo cual fue atenuado por pagos de deuda externa del SPNF y del BCN (US$ 757.3 millones).
[1] La Balanza de Pagos resume las transacciones económicas entre residentes y no residentes durante un período determinado. Las cuentas que conforman la BP se organizan de cuerdo a la naturaleza de los recursos económicos suministrados y recibidos. La cuenta corriente muestra las transacciones de bienes, servicios, ingreso primario (renta) e ingreso secundario (transferencias corrientes).
[2] Conforme el VI Manual de Balanza de Pagos, las importaciones de bienes excluyen las importaciones brutas de insumos para la maquila bajo el régimen de zona franca, las cuales se registran de manera neta en la cuenta de servicio de manufactura para la transformación de bienes.
[3] La cuenta de capital refleja las operaciones asociadas con activos no financieros no producidos y las transferencias de capital entre residentes y no residentes. Por su parte, la cuenta financiera muestra la adquisición y disposición netas de activos y pasivos financieros por tipo de inversión: inversión extranjera directa; inversión de cartera; instrumentos financieros derivados; otra inversión y activos de reserva.
[4] En el incremento de la deuda externa del Gobierno central no se incluye variaciones cambiarias, por consideraciones metodológicas de la balanza de pagos. Estos se incluyen en la posición de inversión internacional.
[5] En el incremento de la deuda externa del Gobierno central no se incluye variaciones cambiarias, por consideraciones metodológicas de la balanza de pagos. Estos se incluyen en la posición de inversión internacional.
[6] Los Activos de Reservas del BCN registrados en la Balanza de Pagos no incluyen los saldos del FOGADE y variaciones cambiarias. Las RIB incluyen activos del FOGADE y otras variaciones.
Anexo estadístico
